Thị giá cổ phiếu chưa phản ánh đúng
Trả lời câu hỏi của cổ đông tại đại hội, Chủ tịch HĐQT VNG Lê Hồng Minh cho rằng thị giá hiện tại chưa phản ánh đúng giá trị thực của doanh nghiệp.
Theo ông Minh, một trong những nguyên nhân chính đến từ thanh khoản thấp. Khi đưa cổ phiếu lên giao dịch trên UPCoM, VNG không phát hành thêm cổ phiếu ra công chúng mà chủ yếu niêm yết lượng cổ phiếu do các cổ đông hiện hữu nắm giữ. Bên cạnh một số quỹ đầu tư và tổ chức lớn trong, ngoài nước, phần lớn cổ phiếu thuộc sở hữu của nhân viên VNG thông qua các chương trình ESOP được triển khai trong nhiều năm.
"Nhân viên VNG gắn bó lâu dài với công ty và đa số đều cho rằng mức giá hiện tại chưa phản ánh đúng giá trị doanh nghiệp nên không muốn bán ra. Điều đó dẫn đến một vòng luẩn quẩn: giá thấp khiến ít người bán, thanh khoản thấp lại càng làm giao dịch kém sôi động", ông Minh nói.
ĐHĐCĐ thường niên 2026 tổ chức ngày 6/6 của Tập đoàn VNG.
Người đứng đầu VNG cho biết công ty từ trước đến nay không lựa chọn cách tạo kỳ vọng bằng những tuyên bố hào nhoáng hay các cam kết vượt quá khả năng thực hiện. Theo ông, đây là triết lý đã định hình văn hóa doanh nghiệp trong hơn 20 năm qua.
"Tôi không thích đưa ra những lời hứa mà mình không chắc có thể thực hiện được, cũng không muốn nói những điều hoành tráng khi chưa thực sự hiểu rõ. VNG luôn tin rằng kết quả phải đến từ lao động nghiêm túc, sự kiên trì và giá trị thực tạo ra cho khách hàng", ông chia sẻ.
Ông Minh nhấn mạnh hành trình phát triển của VNG từ một startup chỉ với 5 nhân sự đến vị thế hiện nay là thành quả của quá trình nỗ lực bền bỉ, vượt qua nhiều giai đoạn khó khăn và liên tục đầu tư cho sản phẩm.
Theo Chủ tịch VNG, ưu tiên lớn nhất của doanh nghiệp trong giai đoạn tới là tiếp tục tạo ra những sản phẩm có giá trị cho người dùng, đồng thời cải thiện mạnh mẽ các chỉ số tài chính.
"Với khoảng 80 triệu người dùng Zalo và hàng chục triệu người dùng trên các nền tảng khác, tôi cho rằng các mảng như Zalo và ZaloPay hoàn toàn có khả năng trở thành những đơn vị đóng góp doanh thu và lợi nhuận lớn nhất cho VNG trong vòng chưa đến 5 năm tới. Quy mô người dùng hiện nay xứng đáng mang lại những kết quả tài chính tốt hơn", ông Minh nhận định.
VNG đặt kế hoạch doanh thu năm 2026 đạt 12.500-13.500 tỷ đồng.
Lãnh đạo VNG cho biết tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đang là mục tiêu trọng tâm của các đơn vị thành viên. Theo ông, những cải thiện về hiệu quả kinh doanh đã bắt đầu xuất hiện trong năm 2025 và được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì trong các năm tới.
Bên cạnh hoạt động kinh doanh, ông Minh cho biết VNG cũng đang đẩy mạnh minh bạch thông tin và tăng cường quan hệ nhà đầu tư. Từ năm 2024, doanh nghiệp đã đầu tư nhiều nguồn lực cho hoạt động IR, nâng cao chất lượng báo cáo thường niên và tăng cường đối thoại với cổ đông nhằm giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về tình hình hoạt động của công ty.
"Chúng tôi tin rằng nếu kiên trì tạo ra giá trị thực, duy trì tăng trưởng tài chính và trao đổi minh bạch với cổ đông, thị trường cuối cùng sẽ nhìn nhận đúng giá trị của VNG", ông nói.
Đối với vấn đề thanh khoản cổ phiếu, Chủ tịch VNG khẳng định đây sẽ là một trong những ưu tiên lớn trong 1-2 năm tới. Ban lãnh đạo cam kết sẽ sớm hoàn thiện các điều kiện cần thiết để chuyển niêm yết từ UPCoM lên một sở giao dịch chứng khoán chính thức tại Việt Nam nhằm cải thiện thanh khoản và mở rộng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư đối với cổ phiếu VNZ.
"Đây là cam kết của ban lãnh đạo với cổ đông. Chúng tôi sẽ nỗ lực nhanh nhất có thể để đáp ứng các điều kiện niêm yết, qua đó nâng cao thanh khoản cho cổ phiếu VNG", ông Minh nhấn mạnh.
Mục tiêu cắt chuỗi thua lỗ kể từ năm 2021
Tại đại hội, ban lãnh đạo VNG đặt kế hoạch doanh thu năm nay đạt 12.500-13.500 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 300-450 tỷ đồng. Đây là lần đầu tiên VNG đặt mục tiêu có lãi kể từ khi niêm yết cổ phiếu. Nếu hoàn thành kế hoạch, doanh nghiệp do ông Lê Hồng Minh làm Chủ tịch HĐQT sẽ chấm dứt chuỗi thua lỗ kéo dài từ năm 2021 đến nay.
Trong ba năm gần nhất, VNG đều xây dựng kế hoạch kinh doanh với chỉ tiêu lợi nhuận âm, mức lỗ dự kiến dao động từ 150-600 tỷ đồng. Trên thực tế, có năm doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ đột biến hơn 2.300 tỷ đồng.
Kế hoạch trên được đưa ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh của VNG đã có sự cải thiện đáng kể từ đầu năm nay. Quý 1/2026, VNG ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.785 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ năm trước (YoY). Lợi nhuận sau thuế hơn 125,3 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước doanh nghiệp lỗ gần 15 tỷ đồng. Đây là mức lợi nhuận theo quý cao nhất của VNG kể từ quý 2/2021.
VNG cho biết kết quả này đến từ việc 3 trong 4 mảng kinh doanh chủ lực ghi nhận tăng trưởng hai chữ số. Bên cạnh đó, việc duy trì kỷ luật vận hành và kiểm soát chi phí tiếp tục đóng góp tích cực vào hiệu quả tài chính của doanh nghiệp.
Dù đặt mục tiêu có lãi trong năm nay, VNG dự kiến không chia cổ tức. Ban lãnh đạo cho biết khoản lợi nhuận chưa phân phối hơn 558 tỷ đồng sẽ được giữ lại để phục vụ hoạt động đầu tư, phát triển sản phẩm và củng cố nền tảng tăng trưởng dài hạn.
Tại đại hội, ông Lê Hồng Minh cũng dành nhiều thời gian cập nhật về tình hình hoạt động của ZaloPay – một trong những khoản đầu tư lớn nhất của VNG trong gần một thập kỷ qua.
Theo ông Minh, doanh thu của ZaloPay trong năm 2025 tăng 47% so với năm trước. Về thời điểm có lãi, Chủ tịch VNG cho biết mục tiêu của ZaloPay là đạt điểm hòa vốn trong năm 2026 và bắt đầu ghi nhận lợi nhuận từ năm 2027.
Đáng chú ý, dù VNG liên tục giảm mức đầu tư vào ZaloPay từ năm 2023 đến nay, nền tảng thanh toán này vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng cao. Riêng năm 2025, tổng giá trị thanh toán (TPV) của ZaloPay tăng 76%.
Theo lãnh đạo VNG, tăng trưởng của ZaloPay đến từ chất lượng sản phẩm và khả năng đáp ứng nhu cầu thanh toán ngày càng đa dạng của người dùng.
Ông Minh cho biết mục tiêu ban đầu khi phát triển ZaloPay vào năm 2017 là giúp người dùng có thể thanh toán mọi nhu cầu hằng ngày chỉ với một chiếc điện thoại. Đến năm 2024, mục tiêu này được mở rộng khi VNG muốn người dùng có thể sử dụng ZaloPay ở nhiều quốc gia mà không cần đổi tiền mặt.
Hiện nay, người dùng ZaloPay có thể thanh toán tại nhiều thị trường như Singapore, Malaysia, Hàn Quốc, Nhật Bản hay Trung Quốc. Theo ông Minh, đây là một bước tiến quan trọng, đặc biệt tại Trung Quốc – nơi thanh toán số gần như đã thay thế hoàn toàn tiền mặt và người nước ngoài thường gặp nhiều khó khăn khi tiếp cận các hệ sinh thái thanh toán nội địa.
