Năm thứ 3 không chia cổ tức
Chiều ngày 24/4, Tập đoàn Masan (HoSE: MSN) vừa tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 tại Tp.HCM, cùng sự tham gia của các công ty thành viên Masan Consumer (MCH) và Masan MEATLife (MML).
Năm 2025, Masan đạt doanh thu thuần 81.621 tỷ đồng, giảm nhẹ so với năm trước, nhưng lợi nhuận sau thuế đạt 6.763 tỷ đồng, tăng 58%. Động lực chính đến từ cải thiện hiệu quả tại WinCommerce, Masan MEATLife, đóng góp từ Techcombank và sự phục hồi của Masan High-Tech Materials.
Bước sang năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất đạt 93.500–98.000 tỷ đồng, tương đương mức tăng 15–20%. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 7.250–7.900 tỷ đồng, tăng 7–17% so với năm trước và tiệm cận mức kỷ lục năm 2021.
Tổng Giám đốc Masan Danny Le.
Ban lãnh đạo nhấn mạnh định hướng xuyên suốt là tập trung vào các mảng cốt lõi gồm tiêu dùng nhanh, bán lẻ và dịch vụ trong hệ sinh thái WIN, đồng thời kiểm soát chi phí, tối ưu dòng tiền.
Giải thích về chiến lược này, Tổng Giám đốc Danny Le cho rằng Masan đang theo đuổi tăng trưởng “chất lượng” thay vì các cú nhảy vọt ngắn hạn: “Chúng tôi tập trung xây dựng nền tảng lợi nhuận bền vững, thay vì tăng trưởng đột biến một lần, nhằm tạo giá trị dài hạn cho cổ đông".
Đại hội cũng thông qua phương án không chia cổ tức năm 2025, đánh dấu năm thứ 3 liên tiếp Masan giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư. Theo doanh nghiệp, quyết định này nhằm củng cố bảng cân đối tài chính và duy trì năng lực đầu tư vào các mảng chiến lược, dù có thể ảnh hưởng đến nhà đầu tư ngắn hạn.
Cổ phiếu đang thấp hơn 60% giá trị thực
Một trong những điểm nhấn tại đại hội là kế hoạch liên quan đến WinCommerce – trụ cột bán lẻ của Masan.
Theo lãnh đạo tập đoàn, WinCommerce dự kiến “trả lại” khoảng 3.000 tỷ đồng giá trị cho cổ đông thông qua lượng cổ phiếu đang giao dịch dưới mệnh giá, như một cách củng cố niềm tin thị trường.
Chủ tịch Nguyễn Đăng Quang chia sẻ: “Nếu 7 năm trước, khi tiếp nhận WinCommerce, chúng tôi phải gánh khoản lỗ 3.000 tỷ đồng, thì năm nay, chúng tôi hy vọng có thể trả lại cho cổ đông đúng số tiền đó".
Hiện WinCommerce vận hành khoảng 4.900 điểm bán trên toàn quốc và dự kiến mở thêm 1.500–2.000 cửa hàng mới. Đáng chú ý, khu vực nông thôn được xác định là động lực tăng trưởng chính, nhờ dư địa lớn với khoảng 60% dân số sinh sống.
Ở góc độ định giá, Tổng Giám đốc Danny Le thừa nhận cổ phiếu MSN vẫn chưa phản ánh đầy đủ giá trị hệ sinh thái, giá cổ phiếu ở dưới 60% giá trị: “Thị trường hiện mới định giá Masan dựa trên Masan Consumer và mảng khai khoáng, trong khi các mảng như WinCommerce, Masan MEATLife hay Phúc Long chưa được phản ánh đầy đủ".
Tập đoàn Masan (HoSE: MSN) vừa tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 tại Tp.HCM.
Ông cũng cho rằng những nghi ngờ về khả năng tạo dòng tiền là một trong các yếu tố khiến cổ phiếu bị chiết khấu, dù “tỉ lệ lợi nhuận hoạt động của công ty rất lành mạnh”.
Bên cạnh bán lẻ, Masan tiếp tục củng cố các trụ cột tăng trưởng khác. Trong đó, Masan MEATLife được kỳ vọng tăng trưởng “nhảy vọt” trong thời gian tới khi mở rộng kênh phân phối, thay vì chỉ dựa vào hệ sinh thái nội bộ.
Ở mảng đồ uống, Masan Consumer đặt mục tiêu tăng trưởng khoảng 20% trong năm 2026, với chiến lược mở rộng tệp khách hàng, đổi mới danh mục sản phẩm và đón đầu xu hướng tiêu dùng gắn với sức khỏe.
Doanh nghiệp cũng cho biết sẽ không tham gia các lĩnh vực không có lợi thế cạnh tranh như ngành sữa, mà tập trung vào các sản phẩm có giá trị gia tăng cao.
Đáng chú ý, Masan đang đầu tư mạnh vào công nghệ và trí tuệ nhân tạo, nhưng lựa chọn hướng tự phát triển thay vì M&A. Theo ông Danny Le, mục tiêu là xây dựng các công cụ AI phục vụ trực tiếp cho bài toán vận hành và khách hàng của tập đoàn.
Ở mảng khai khoáng, Masan High-Tech Materials được kỳ vọng cải thiện lợi nhuận nhờ giá vonfram tăng, với mục tiêu giảm nợ và tiến tới chia cổ tức trong các năm tới.
Nhìn lại chặng đường phát triển, Chủ tịch Nguyễn Đăng Quang cho rằng bước ngoặt lớn nhất của Masan trong 5 năm qua là xây dựng thành công nền tảng bán lẻ hiện đại, tạo hạ tầng phân phối trên toàn quốc.
“Từ nền tảng đó, Masan Consumer có thể phát triển quy mô và năng lực cạnh tranh. Đây là điều chúng tôi tự hào khi chia sẻ với cổ đông”, ông nói.
Tuy vậy, lãnh đạo Masan cũng thừa nhận vẫn còn dư địa lớn, đặc biệt với MeatDeli khi thị phần mới khoảng 2%. Trong thời gian tới, doanh nghiệp sẽ mở rộng sản phẩm này ra nhiều kênh phân phối để tiếp cận sâu hơn tới các hộ gia đình.
