[Phác hoạ hệ sinh thái Bamboo Capital] Bài 2 - Chất lượng tài sản BCG

[Phác hoạ hệ sinh thái Bamboo Capital] Bài 2 - Chất lượng tài sản BCG

Thứ 2, 07/03/2022 | 08:00
Quy mô tài sản của Bamboo Capital tăng tới 7 lần trong 3 năm qua, lên gần 38.000 tỷ đồng vào cuối năm 2021. Vậy chất lượng tài sản BCG hiện ra sao?

Giai đoạn 2019-2021, CTCP Bamboo Capital (HoSE: BCG) là một trong những hiện tượng của làng tài chính Việt với đà tăng trưởng thần tốc. Nếu như vào đầu năm 2019, tổng tài sản hợp nhất của BCG mới là 5.321 tỷ đồng thì tới cuối năm 2021, con số này đã lên tới 37.812 tỷ đồng, tức là tăng gấp 7 lần trong 3 năm.

Tốc độ chóng mặt nêu trên được ban lãnh đạo tập đoàn này nhiều lần khẳng định đây là chiến lược đúng đắn, khi BCG liên tục M&A nhiều doanh nghiệp/ dự án, hướng tới trở thành tập đoàn đa ngành hàng đầu Việt Nam.

Tại ĐHĐCĐ thường niên vào trung tuần tháng 5/2021, ban lãnh đạo BCG khẳng định hàng chục nghìn tỷ đồng tài sản tăng thêm thời gian qua đều là tài sản tốt và có khả năng đem lại lợi nhuận cao.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2021 chưa kiểm toán, trong tổng số 37.812 tỷ đồng tổng tài sản của BCG, thì tiền và tương đương tiền là 1.053 tỷ đồng; đầu tư tài chính ngắn, dài hạn là 3.217 tỷ đồng; hàng tồn kho 2.867 tỷ đồng; tài sản cố định 5.825 tỷ đồng; tài sản dở dang dài hạn 3.384 tỷ đồng; tài sản khác 1.320 tỷ đồng.

Tổng cộng các loại tài sản trên đây có giá trị tuyệt đối 17.768 tỷ đồng, tương đương 46% tổng tài sản của BCG. Trong khi đó, quá nửa còn lại nằm ở các khoản phải thu, gồm phải thu ngắn hạn 10.424 tỷ đồng và dài hạn 9.620 tỷ đồng. 

Tỉ lệ này là cao, nếu so với các doanh nghiệp holdings cùng "size" như CTCP Tập đoàn Gelex hay CTCP Cơ điện lạnh (REE). Tỉ lệ phải thu trên tổng tài sản của Gelex và REE tại ngày 31/12/2021 chỉ là 8,7% và 9,5%.

Đáng chú ý, cơ cấu tài sản này đã được BCG duy trì suốt nhiều năm qua, và đi cùng với đà tăng trưởng nhanh chóng của doanh nghiệp này. Cụ thể, tỉ lệ phải thu trên tổng tài sản của BCG tăng nhanh từ xấp xỉ 0% giai đoạn 2012-2014, trước khi tăng mạnh lên 35% các năm 2015-2016, và duy trì trên 50% từ 2017 cho đến nay.

Các doanh nghiệp thường hạn chế tối đa công nợ phải thu, nhằm tập trung nguồn lực cho các hoạt động sản xuất kinh doanh và giảm thiểu đòn bẩy tài chính.

Vậy thì với BCG, thì sao các khoản phải thu thường chiếm tới quá nửa tổng tài sản? Phân tích cơ cấu các khoản phải thu của doanh nghiệp này sẽ đưa tới nhiều hình dung thú vị.

Các khoản phải thu của BCG nằm tại CTCP Đầu tư dịch vụ Orchid (1.696 tỷ đồng), CTCP Plus Investment (1.052,8 tỷ đồng), CTCP Thương mại Vũ Tuân (1.231 tỷ đồng), CTCP Điện gió Khai Long 1 (2.670 tỷ đồng), CTCP White Magnolia (1.247 tỷ đồng), CTCP Hibiscus (911,5 tỷ đồng), CTCP Mega Solar (361 tỷ đồng), CTCP Dịch vụ Chi Thuỷ (271 tỷ đồng), Công ty TNHH Thanh An An (210 tỷ đồng), Công ty TNHH Dịch vụ Đầu tư Vạn Đạt (623 tỷ đồng), CTCP Artemis Investment (320 tỷ đồng), CTCP HCM Lott68 (660 tỷ đồng), CTCP Đầu tư Thương Dịch vụ An Khang Land (614 tỷ đồng)...

Ngoài ra, BCG còn có 1.607 tỷ đồng phải thu đối với nhiều cá nhân, không ít người trong số đó trùng tên với các mắt xích trong hệ sinh thái BCG.

Như Người Đưa Tin đã đề cập ở kỳ trước, chiến lược phát triển của BCG là mở rộng nhanh qua các thương vụ M&A, phụ thuộc lớn vào đòn bẩy tài chính và phát hành cổ phiếu để tăng vốn. Tới cuối năm 2021, số dư vay nợ tài chính ngắn hạn hợp nhất của BCG là 13.170 tỷ đồng, trong đó có tới 8.826 tỷ đồng dư nợ trái phiếu; trong khi vốn cổ phần là 2.965 tỷ đồng. Đầu năm nay, BCG đã hoàn tất tăng vốn lên 4.463 tỷ đồng, hiện đang triển khai phát hành 60 triệu cổ phần riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược, và cho biết có kế hoạch tăng vốn lên 10.000 tỷ đồng trong năm nay. 

Ban lãnh đạo BCG lý giải một trong những lý do phải tăng mạnh vốn là nhằm tương xứng với khối tài sản gần 38.000 tỷ đồng của Tập đoàn. Không thể phủ nhận cố gắng của BCG trong việc giảm đòn cân nợ, từ mức 7,15 lần xuống còn 3,74 lần trong năm 2021.

Tuy nhiên, với thực tế là hàng chục nghìn tỷ đồng tài sản được đầu tư ngược lại, để phát triển bền vững, BCG cần phải chú ý với hai thách thức lớn là quản trị rủi ro và cải thiện các chỉ số tài chính.

Xem thêm >>> [Phác hoạ hệ sinh thái Bamboo Capital] Bài 1: Tăng trưởng nhờ nợ vay - "con dao hai lưỡi" của BCG

Hoa Liên

[Phác hoạ hệ sinh thái Bamboo Capital] Bài 1: Tăng trưởng nhờ nợ vay

Thứ 6, 04/03/2022 | 11:36
Dù lưu chuyển dòng tiền trong hoạt động kinh doanh báo số âm khá lớn, nhưng Bamboo Capital vẫn tăng trưởng thần tốc nhờ chiến lược huy động vốn.

Nước cờ tài chính của Bamboo Capital

Chủ nhật, 20/02/2022 | 14:10
Việc đầu tư vào các công ty và tổ chức tài chính của BCG là phương án sử dụng vốn tốt hơn do dịch Covid-19 đã làm chậm đầu tư bất động sản, năng lượng tái tạo...

"Thế kẹt" của Thành Công Group ở Eximbank

Thứ 6, 18/02/2022 | 11:11
Động thái chấp thuận bà Lương Thị Cẩm Tú làm Chủ tịch Eximbank của nhóm Thành Công - Âu Lạc ít nhiều mang tới những kỳ vọng về tầm nhìn chung giữa các nhóm cổ đông.

Bamboo Capital phát hành thêm 148 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu

Thứ 4, 24/11/2021 | 14:16
BCG đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng 148.768.587 cổ phiếu với giá 12.000 đồng/cổ phiếu. Số tiền thu về ước tính hơn 1.785 tỷ đồng.

Bamboo Capital muốn huy động 500 tỷ đồng trái phiếu cho dự án điện gió

Thứ 2, 22/11/2021 | 07:15
500 tỷ đồng trái phiếu trong lần huy động này được sử dụng cho 2 công ty điện gió, gồm Điện gió Đông Thành 2 và BCG Wind Sóc Trăng.
Cùng tác giả

Động thái tái cơ cấu của Him Lam ở Postef

Thứ 3, 26/04/2022 | 08:25
Theo đuổi suốt 11 năm và bỏ ra gần 1.000 tỷ đồng, Him Lam Group có nhiều động lực để phát triển tổ hợp 61 Trần Phú, đồng thời duy trì, tăng tỉ lệ sở hữu tại Postef.

"Thế kẹt" của Thành Công Group ở Eximbank

Thứ 6, 18/02/2022 | 11:11
Động thái chấp thuận bà Lương Thị Cẩm Tú làm Chủ tịch Eximbank của nhóm Thành Công - Âu Lạc ít nhiều mang tới những kỳ vọng về tầm nhìn chung giữa các nhóm cổ đông.

Làm dâu ngày Tết

Thứ 4, 02/02/2022 | 13:25
Tôi từng líu ríu tay chân, sợ bình hoa đặt sai chỗ, sợ món ăn không hợp khẩu vị nhà chồng... Rồi tôi nhận ra, mâm cỗ nào cũng sẽ ngon, nếu Tết có hương vị đoàn viên.

Doanh nghiệp và trách nhiệm xã hội: Ranh giới giữa tốt và vĩ đại

Thứ 2, 04/10/2021 | 10:19
Nếu chọn thu lợi 1.000 tỷ đồng từ 25 triệu kit test nhanh Covid-19 hay đánh đổi chữ Tín của một tập đoàn sở hữu khối tài sản 420.000 tỷ đồng, bạn sẽ chọn cách nào?

Cô Tiên sao kê và chuyện cột giày ruộng dưa

Thứ 3, 21/09/2021 | 16:34
Dù đã công bố 18.000 trang sao kê tài khoản từ thiện nhưng Thuỷ Tiên - Công Vinh vẫn chưa thể làm hài lòng dư luận. Vì sao lại như vậy?
Cùng chuyên mục

Hơn 10.000 tỷ đồng trái phiếu bị huỷ bỏ: Tân Hoàng Minh mới nộp 296 tỷ đồng

Thứ 4, 25/05/2022 | 06:00
Thaiholdings hiện cũng chưa chuyển số tiền 840 tỷ đồng mà C03 thu hồi với dự án Cát Linh, Tân Hoàng Minh sẽ thông báo đến khách hàng ngay khi đối tác chuyển tiền.

Chủ tịch Đất Xanh Lương Trí Thìn gom xong 5 triệu cổ phiếu DXG

Thứ 3, 24/05/2022 | 22:01
Chỉ chưa đầy 3 tháng, Chủ tịch Đất Xanh đã chi cả nghìn tỷ để gom 25 triệu cổ phiếu, nâng tỉ lệ sở hữu lên 109,8 triệu cổ phiếu, tương ứng 18,04% vốn.

Cổ phiếu thép lao dốc sau trần tình của Chủ tịch Hoà Phát Trần Đình Long

Thứ 3, 24/05/2022 | 15:52
Tất cả các mã chứng khoán thuộc nhóm thép như TLH, POM, NKG, POM... đều giảm mạnh. HPG có thời điểm bị bán giá sàn sau thông tin bất lợi trong ngày họp cổ đông.

Giá vàng ngày 24/12/2022: Giảm nhẹ từ 50-150.000 đồng/lượng

Thứ 3, 24/05/2022 | 10:33
Kim loại quý giảm giá nhẹ ngày 24/5 khi dòng vốn dịch chuyển sang thị trường chứng khoán.

Chứng khoán đỏ lửa phiên đầu tuần dù thanh khoản cải thiện

Thứ 2, 23/05/2022 | 15:56
Nhóm cổ phiếu ngân hàng, bất động sản và chứng khoán gây áp lực mạnh đến thị trường ngày 23/5 khiến chỉ số giảm sâu dù tăng điểm trong phiên sáng.
     
Nổi bật trong ngày

Cổ phiếu thép lao dốc sau trần tình của Chủ tịch Hoà Phát Trần Đình Long

Thứ 3, 24/05/2022 | 15:52
Tất cả các mã chứng khoán thuộc nhóm thép như TLH, POM, NKG, POM... đều giảm mạnh. HPG có thời điểm bị bán giá sàn sau thông tin bất lợi trong ngày họp cổ đông.

Giá vàng ngày 24/12/2022: Giảm nhẹ từ 50-150.000 đồng/lượng

Thứ 3, 24/05/2022 | 10:33
Kim loại quý giảm giá nhẹ ngày 24/5 khi dòng vốn dịch chuyển sang thị trường chứng khoán.

Chủ tịch Đất Xanh Lương Trí Thìn gom xong 5 triệu cổ phiếu DXG

Thứ 3, 24/05/2022 | 22:01
Chỉ chưa đầy 3 tháng, Chủ tịch Đất Xanh đã chi cả nghìn tỷ để gom 25 triệu cổ phiếu, nâng tỉ lệ sở hữu lên 109,8 triệu cổ phiếu, tương ứng 18,04% vốn.

Hơn 10.000 tỷ đồng trái phiếu bị huỷ bỏ: Tân Hoàng Minh mới nộp 296 tỷ đồng

Thứ 4, 25/05/2022 | 06:00
Thaiholdings hiện cũng chưa chuyển số tiền 840 tỷ đồng mà C03 thu hồi với dự án Cát Linh, Tân Hoàng Minh sẽ thông báo đến khách hàng ngay khi đối tác chuyển tiền.