Báo cáo tài chính riêng quý II/2026 của CTCP Đầu tư Phát triển Nhà và Đô thị Vinahud (HoSE: VHD) phản ánh bức tranh tài chính với nhiều diễn biến trái chiều.
Trong khi hoạt động kinh doanh cốt lõi tiếp tục suy giảm mạnh, doanh nghiệp vẫn ghi nhận lợi nhuận sau thuế dương nhờ khoản doanh thu tài chính tăng đột biến.
Doanh thu giảm gần 90% sau nửa đầu năm
Cụ thể trong quý II/2026, Vinahud ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 782 triệu đồng, giảm 67,9% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn ở mức gần 749 triệu đồng khiến lợi nhuận gộp chỉ còn hơn 33 triệu đồng, giảm tới 97,9%. Biên lợi nhuận gộp theo đó thu hẹp xuống còn khoảng 4,2%, thấp hơn nhiều so với mức xấp xỉ 65% của cùng kỳ năm 2025.
Điểm đáng chú ý là quy mô lợi nhuận gộp chỉ hơn 33 triệu đồng, trong khi tổng chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp trong quý lên tới khoảng 40 tỷ đồng, gồm 36,68 tỷ đồng chi phí tài chính và 3,34 tỷ đồng chi phí quản lý. Nếu chỉ xét hoạt động kinh doanh cốt lõi, phần lợi nhuận tạo ra chưa đủ bù đắp chi phí vận hành của doanh nghiệp.
Bức tranh lợi nhuận chỉ thay đổi khi doanh thu hoạt động tài chính tăng vọt lên 45,1 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ chỉ ghi nhận gần 696 nghìn đồng. Nhờ khoản thu này, Vinahud ghi nhận lợi nhuận sau thuế 5,12 tỷ đồng trong quý II/2026, cải thiện so với khoản lỗ 30,48 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.
Theo thuyết minh báo cáo tài chính, doanh thu tài chính phát sinh từ lãi tiền gửi ngân hàng, cho vay, chuyển nhượng cổ phần và vốn góp. Tuy nhiên, tại ngày 30/6/2026, tiền và các khoản tương đương tiền của doanh nghiệp chỉ còn khoảng 4,6 tỷ đồng.
Trong khi đó, doanh thu tài chính lũy kế 6 tháng đạt hơn 45,1 tỷ đồng, cho thấy phần lớn khoản thu này không đến từ lãi tiền gửi mà gắn với các giao dịch tài chính phát sinh trong kỳ.
Khoản doanh thu tài chính tăng mạnh trong kỳ cũng diễn ra cùng thời điểm Vinahud hoàn tất quá trình thoái vốn tại hai công ty là CTCP Đầu tư và Xây dựng Xuân Phú Hải và Công ty TNHH Đầu tư và Xây dựng Friends - hai đơn vị là chủ đầu tư và đơn vị phát triển dự án Grand Mercure Hội An.
Theo BCTC, đầu năm 2026 doanh nghiệp còn ghi nhận giá gốc đầu tư lần lượt khoảng 285,6 tỷ đồng và 1.189,3 tỷ đồng tại hai công ty này, song đến ngày 30/6 các khoản đầu tư đều không còn xuất hiện trên bảng cân đối kế toán.
Trước đó, tại ĐHĐCĐ thường niên 2026, Phó Tổng Giám đốc Phan Anh Tuấn cho biết Vinahud đã hoàn tất chuyển nhượng toàn bộ phần vốn tại Công ty TNHH Friends cho Công ty TNHH Diamond Crown Home thuộc hệ sinh thái DOJI.
Theo lãnh đạo doanh nghiệp, giao dịch này dự kiến mang lại khoảng 90 tỷ đồng lợi nhuận, đồng thời tạo thêm nguồn lực tài chính phục vụ quá trình tái cơ cấu.
Phó Tổng Giám đốc Vinahud Phan Anh Tuấn trả lời cổ đông tại Đại hội.
Liên quan đến việc Vinahud chưa đáp ứng một số điều kiện của công ty đại chúng do kết quả kinh doanh thua lỗ kéo dài trong các năm trước, lãnh đạo doanh nghiệp cho biết nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ việc công ty ghi nhận lỗ liên tiếp qua nhiều kỳ.
Theo ông Phan Anh Tuấn, sau khi hoàn tất thương vụ chuyển nhượng vốn và ghi nhận kết quả tài chính từ giao dịch này, doanh nghiệp kỳ vọng tình hình kinh doanh sẽ từng bước cải thiện.
Lãnh đạo Vinahud cho biết kết quả trên báo cáo tài chính bán niên 2026 được xem là bước đầu phản ánh quá trình tái cơ cấu, qua đó tạo nền tảng để công ty khắc phục dần các tồn tại và hướng tới ổn định hoạt động trong thời gian tới.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần của Vinahud đạt 2,82 tỷ đồng, giảm 87,8% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp đạt 1,61 tỷ đồng, giảm 54,6%.
Kết thúc 6 tháng đầu năm, doanh nghiệp vẫn ghi nhận lỗ sau thuế 4,3 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với khoản lỗ 51,9 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, kết quả này cũng cho thấy Vinahud chưa chuyển sang trạng thái có lãi trong cả giai đoạn.
Dòng tiền âm sâu hàng trăm tỷ đồng, quy mô tài sản giảm hơn 92%
Ở góc độ dòng tiền, hoạt động kinh doanh tiếp tục ghi nhận dòng tiền âm hơn 667 tỷ đồng, trong khi dòng tiền đầu tư dương gần 1.475 tỷ đồng nhờ thu hồi vốn đầu tư. Phần lớn nguồn tiền này sau đó được sử dụng để thanh toán hơn 807 tỷ đồng nợ gốc vay, khiến dòng tiền từ hoạt động tài chính âm tương ứng.
Một trong những biến động lớn nhất trên báo cáo tài chính là quy mô tài sản của Vinahud sau nửa đầu năm.
Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của doanh nghiệp còn 121,5 tỷ đồng, giảm hơn 92% so với mức 1.603,8 tỷ đồng đầu năm. Nguyên nhân chủ yếu đến từ khoản đầu tư tài chính dài hạn giảm từ khoảng 1.509 tỷ đồng xuống còn 34,4 tỷ đồng sau khi doanh nghiệp hoàn tất chuyển nhượng hai công ty con.
Trong khi đó, hàng tồn kho gần như không thay đổi, duy trì ở mức khoảng 18,9 tỷ đồng. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, phần lớn giá trị này là chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang tại dự án khu văn phòng và nhà ở 536A Minh Khai.
Theo thuyết minh, dự án được xác định có thời gian triển khai và hoàn thành từ năm 2009 đến quý II/2018, trong khi đến cuối tháng 6/2026 doanh nghiệp vẫn ghi nhận gần 18,8 tỷ đồng chi phí dở dang liên quan đến dự án này.
Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả giảm từ 1.587,6 tỷ đồng xuống còn 109,6 tỷ đồng.
Dư nợ vay ngắn hạn giảm từ 827,5 tỷ đồng xuống còn 20,55 tỷ đồng, trong khi toàn bộ dư nợ vay dài hạn đã được tất toán. Theo phụ lục báo cáo tài chính, khoản vay còn lại chủ yếu phát sinh với CTCP Tập đoàn T và N Financial Group.
Việc giảm mạnh dư nợ cũng góp phần kéo chi phí lãi vay đi xuống trong kỳ. Tuy nhiên, vốn chủ sở hữu của Vinahud vẫn ở mức thấp, chỉ còn khoảng 11,8 tỷ đồng do lỗ lũy kế tính đến cuối tháng 6 vẫn ở mức 368,5 tỷ đồng.
Đến cuối quý II/2026, Vinahud ghi nhận khoảng 15,1 tỷ đồng phải thu khách hàng. Trong đó, doanh nghiệp còn phải thu 6,7 tỷ đồng từ CTCP Đầu tư và Xây dựng Xuân Phú Hải - đơn vị đã được chuyển nhượng trong kỳ; 3,4 tỷ đồng từ CTCP Kiến trúc và Đầu tư Xây dựng TPA DECOR và 1,15 tỷ đồng từ CTCP Tập đoàn EMIR.
Ở chiều ngược lại, các khoản phải trả khác vẫn ở mức tương đối lớn với 64,5 tỷ đồng phải trả CTCP VNI Invest và 10 tỷ đồng phải trả CTCP Văn phòng phẩm Cửu Long.
