VN-Index có thể kiểm định lại vùng đáy cũ
Áp lực cung duy trì ở mức cao trong tuần qua khiến thị trường chứng khoán chưa thể thu hẹp đà giảm, dù VN-Index đã xuất hiện một số tín hiệu từ dòng tiền mua chủ động.
Theo Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), lực bán liên tục được củng cố khiến chỉ số chịu sức ép đáng kể, ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường chung. Trong bối cảnh các bất ổn địa chính trị trên thế giới tiếp tục leo thang, VCBS khuyến nghị nhà đầu tư rà soát danh mục, cân nhắc chốt lời các cổ phiếu đã đạt mục tiêu nhằm bảo vệ thành quả.
Đồng thời, nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến thị trường và chỉ giải ngân mới khi xuất hiện các tín hiệu cân bằng hoặc hình thành vùng đáy rõ ràng.
Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cho rằng VN-Index vẫn duy trì xu hướng tăng trong trung hạn, song đang chịu áp lực điều chỉnh sau khi không thể vượt qua vùng kháng cự 1.890 - 1.900 điểm.
Diễn biến VN-Index trong 1 tuần vừa qua.
Theo TPS, chỉ số đang tiến sát vùng hỗ trợ quan trọng 1.740 - 1.760 điểm, nơi hội tụ của đường xu hướng tăng trung hạn, đường trung bình động MA100 và vùng đáy gần nhất thiết lập trong tháng 2/2026. Nếu thị trường giữ vững khu vực này và xuất hiện tín hiệu hồi phục đi kèm thanh khoản cải thiện, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân thăm dò.
Ngược lại, trong trường hợp mốc 1.750 điểm bị phá vỡ, TPS khuyến nghị nên ưu tiên giảm tỷ trọng cổ phiếu để quản trị rủi ro.
Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) nhận định VN-Index đã hình thành mẫu nến giảm Marubozu, qua đó phủ nhận hoàn toàn nhịp hồi trước đó và cho thấy lực cung đang chiếm ưu thế. Thanh khoản suy giảm cũng cho thấy lực cầu bắt đáy vẫn khá thận trọng.
Theo PHS, chỉ số có thể lùi về kiểm định vùng đáy cũ quanh 1.740 điểm. Nếu vùng này bị xuyên thủng, VN-Index có khả năng tiếp tục giảm về khu vực 1.700 điểm. Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị còn diễn biến phức tạp, chiến lược phòng thủ được khuyến nghị ưu tiên.
Nhà đầu tư được khuyến nghị tận dụng các nhịp hồi kỹ thuật để cơ cấu danh mục về trạng thái an toàn. Các cổ phiếu đã vi phạm xu hướng nên được giảm tỷ trọng, trong khi những mã vẫn giữ được nền giá ổn định có thể tiếp tục nắm giữ.
Áp lực tỷ giá và lãi suất có thể khiến khối ngoại bán ròng
Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng căng thẳng địa chính trị gia tăng trong thời gian gần đây đã tác động tiêu cực đến diễn biến của thị trường chứng khoán.
Trong bối cảnh này, nhóm cổ phiếu dầu khí lại có diễn biến tích cực nhờ hưởng lợi từ đà tăng của giá dầu. Theo ông Minh, đây là phản ứng quen thuộc của thị trường mỗi khi xuất hiện các điểm nóng địa chính trị, đặc biệt tại khu vực Trung Đông.
Xét trong ngắn hạn, thị trường chứng khoán đang bước vào nhịp điều chỉnh. Tuy vậy, ông Minh kỳ vọng thị trường có thể xuất hiện một nhịp hồi kỹ thuật trong tuần tới khi nhiều cổ phiếu đã rơi vào trạng thái quá bán sau giai đoạn giảm mạnh.
Bên cạnh đó, chỉ số USD Index (DXY) và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng trở lại trong tuần qua do lo ngại áp lực lạm phát gia tăng, qua đó gây sức ép lên tỷ giá USD/VND.
Theo ông Minh, việc tỷ giá chịu áp lực cùng lo ngại lạm phát có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất ở mức cao. Điều này có thể khiến dòng vốn ngoại tiếp tục xu hướng bán ròng, từ đó gây thêm sức ép lên thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên, ông cũng lưu ý tỷ trọng nắm giữ của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường Việt Nam đã giảm đáng kể sau hai năm bán ròng mạnh, do đó mức độ ảnh hưởng hiện nay phần nào đã thu hẹp.
Về triển vọng ngành, ông Minh cho rằng lĩnh vực năng lượng và vận tải có thể chịu tác động từ bối cảnh hiện tại.
Trong đó, nhóm năng lượng đặc biệt là các nguồn điện có thể hưởng lợi trong dài hạn khi chi phí dầu và khí đốt tăng cao khiến nhu cầu về các nguồn năng lượng thay thế gia tăng. Ngược lại, ngành vận tải có thể đối mặt với rủi ro trong trung hạn do chi phí nhiên liệu tăng và hoạt động thương mại bị ảnh hưởng.
Trước bối cảnh này, ông Minh khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược phòng thủ, duy trì tỷ trọng cổ phiếu khoảng 30 - 40% danh mục. Những nhà đầu tư đang sử dụng đòn bẩy cao cần cân nhắc giảm margin về mức an toàn, trong khi với các danh mục đã cân bằng thì việc bán tháo toàn bộ cổ phiếu là không cần thiết.
Dẫn các nghiên cứu thực nghiệm trên chỉ số S&P 500, ông Minh cho biết sau khi xảy ra các xung đột quân sự, thị trường thường mất trung bình khoảng 22 phiên giao dịch để hình thành đáy và khoảng 47 phiên để phục hồi về mức trước khi sự kiện xảy ra. Các biến động xuất phát từ khu vực Trung Đông thường có mức độ ảnh hưởng thấp hơn so với những khu vực khác.
Từ kinh nghiệm này, ông Minh cho rằng nếu thị trường chứng khoán Việt Nam điều chỉnh trong tháng 3 thì nhiều khả năng đây chỉ là phản ứng mang tính chu kỳ ngắn hạn, thay vì tín hiệu đảo chiều của xu hướng dài hạn, với điều kiện các yếu tố vĩ mô trong nước vẫn duy trì ổn định. Thanh khoản thị trường gần đây cải thiện cũng cho thấy dòng tiền trong nước vẫn đóng vai trò chủ đạo, giúp thị trường phần nào hấp thụ các thông tin tiêu cực từ bên ngoài.
