Tiếp nối đà tăng tích cực trước kỳ nghỉ lễ, VN-Index mở đầu tháng 9/2025 với hai phiên tăng liên tiếp, lần đầu trong lịch sử vượt mốc 1.700 điểm. Tuy nhiên, áp lực chốt lời ngắn hạn đã khiến chỉ số giảm mạnh trong phiên 5/9, khép tuần (3 – 5/9) ở 1.666,97 điểm, mất 0,91%.
Điểm tích cực là thanh khoản duy trì cao, giá trị khớp lệnh toàn thị trường thường xuyên đạt trên 47.000 – 50.000 tỷ đồng/phiên. Lực cầu bắt đáy xuất hiện rõ rệt trong phiên điều chỉnh, cho thấy dòng tiền vẫn ở lại thị trường và liên tục xoay vòng giữa các nhóm ngành.
Điểm đáng chú ý là khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh hơn 5.200 tỷ đồng trong tuần, nâng tổng giá trị bán ròng từ đầu tháng 8 đến nay lên gần 29.000 tỷ đồng. Lực bán này được hấp thụ chủ yếu bởi nhà đầu tư cá nhân trong nước – hiện đóng vai trò động lực chính của thị trường.
Diễn biến chỉ số VN-Index trong 5 phiên gần đây (Nguồn: TradingView).
Nếu như nửa cuối tháng 8/2025, ngân hàng và chứng khoán là tâm điểm, thì tuần qua dòng tiền nổi bật hơn ở nhóm sản xuất, gồm thép (HPG, NKG), vật liệu xây dựng, bất động sản và một số cổ phiếu midcap.
Ông Nguyễn Tiến Dũng - Trưởng phòng Nghiên cứu Ngành & Cổ phiếu CTCP Chứng khoán MB (MBS) cho rằng việc VN-Index giảm 29,3 điểm (1,73%) xuống còn 1.667 điểm trong phiên 5/9, ngay sau khi lập đỉnh lịch sử, là một nhịp điều chỉnh hoàn toàn lành mạnh.
Đây được xem là giai đoạn cần thiết để thị trường "nghỉ" sau chuỗi tăng mạnh từ vùng đáy 1.614 điểm ngày 25/8, phản ánh hoạt động chốt lời ngắn hạn chứ không cho thấy xu hướng suy yếu.
Điểm tích cực là thanh khoản vẫn duy trì mức cao, giá trị khớp lệnh toàn thị trường đạt trên 49 nghìn tỷ đồng. Cầu bắt đáy xuất hiện mạnh về cuối phiên cho thấy dòng tiền chưa rời bỏ thị trường, mà vẫn luôn chờ cơ hội và luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu.
Theo ông Dũng, sự bứt phá gần đây của VN-Index là kết quả cộng hưởng của nhiều yếu tố: kỳ vọng nâng hạng thị trường, nền tảng vĩ mô ổn định với GDP tăng trưởng khả quan và mặt bằng lãi suất thấp. Những yếu tố này giúp thanh khoản bùng nổ, thường xuyên đạt 47.000 – 50.000 tỷ đồng/phiên.
Theo dự báo của chuyên gia từ Chứng khoán MBS, nếu Việt Nam được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi trong kỳ rà soát ngày 7/10, VN-Index có thể hướng tới mốc 1.800 điểm ngay trong năm nay, dựa trên tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp khoảng 20% và P/E kỳ vọng 14,5 lần.
Do đó, nhịp điều chỉnh ngắn hạn không làm thay đổi xu hướng chung, thị trường vẫn duy trì nền tảng tích cực và có khả năng sớm quay lại quỹ đạo tăng điểm khi lực cầu tiếp tục hấp thụ nhanh lượng chốt lời.
Trong quá trình lựa chọn cổ phiếu và tái cơ cấu danh mục, khối ngoại nhiều khả năng sẽ tập trung vào các mã đáp ứng tiêu chí của chỉ số FTSE như vốn hóa lớn, thanh khoản cao, free-float tốt và còn dư địa room ngoại.
Đáng chú ý, nhóm doanh nghiệp sản xuất đang trở thành tâm điểm nhờ nền tảng cơ bản vững chắc và triển vọng tăng trưởng, tiêu biểu có thể kể đến HPG, MSN, VNM, DGC, GEX, KBC.
Bên cạnh đó, một số mã thuộc rổ VN30 như VIC, VHM, VRE, STB, SHB, SSI cũng duy trì sức hút nhất định.
Theo Chứng khoán Vietcombank (VCBS), việc VN-Index chinh phục thành công mốc 1.700 điểm trong phiên cuối tuần là một dấu mốc quan trọng, nhưng lực cung gia tăng mạnh ngay sau đó đã khiến chỉ số nhanh chóng quay đầu và đóng cửa dưới ngưỡng 1.670 điểm.
Sắc đỏ áp đảo cùng với sự điều chỉnh diễn ra trên diện rộng phản ánh áp lực chốt lời ngắn hạn đã trở nên rõ rệt. Điều này không chỉ khiến xu hướng thị trường trở nên kém tích cực trong ngắn hạn, mà còn khiến dòng tiền có khả năng chuyển sang trạng thái thận trọng hơn.
VCBS khuyến nghị nhà đầu tư cần bám sát biến động của thị trường, hạn chế mua đuổi trong những nhịp tăng và chỉ nên giải ngân khi xuất hiện tín hiệu rõ ràng về điểm cân bằng mới.
Ngoài ra, nhà đầu tư nên chủ động hạ tỷ trọng margin để giảm rủi ro, đồng thời duy trì sức mua tiền mặt nhằm tận dụng các nhịp điều chỉnh để lướt sóng ngắn hạn ở những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và hưởng lợi từ dòng tiền vào nhóm ngành sản xuất.
Chứng khoán TPBank (TPS) thì cho rằng phiên cuối tuần ghi nhận biến động mạnh khi VN-Index bất ngờ đảo chiều giảm sâu trong buổi chiều, "xóa sạch" thành quả tăng điểm của phiên trước đó.
Điều đáng chú ý là đà giảm này đi kèm khối lượng giao dịch lớn, cho thấy tâm lý chốt lời đang lan rộng. Thêm vào đó, chỉ số VN-Index cũng xuất hiện tín hiệu phân kỳ âm tại một số chỉ báo động lượng quan trọng, vốn thường là tín hiệu cảnh báo về một nhịp điều chỉnh đáng kể.
Theo dự báo của TPS, trong phiên tới, VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu quán tính giảm điểm. Tuy nhiên, chỉ số có thể xuất hiện nhịp hồi phục kỹ thuật khi lùi về kiểm định các vùng hỗ trợ quan trọng tại 1.645 điểm hoặc sâu hơn là 1.600 điểm.
Trong bối cảnh này, nhà đầu tư nên duy trì sự kiên nhẫn, tránh mua đuổi và ưu tiên quan sát phản ứng của thị trường tại các vùng hỗ trợ trước khi đưa ra quyết định giải ngân mới.
