VPI điểm kinh doanh tốt, tăng quỹ đất có thể gây áp lực dòng tiền

VPI điểm kinh doanh tốt, tăng quỹ đất có thể gây áp lực dòng tiền

Nguyễn Thị Hồng Nhung
Thứ 3, 17/05/2022 | 19:36
Phần lớn các dự án trọng điểm, có giá trị đầu tư cao trong giai đoạn 2022-2024 của VPI đều nằm ở các khu vực thành phố vệ tinh, là địa bàn tương đối mới đối với VPI.

Áp lực dòng tiền cho dự án mới

FiinRatings thông báo kết quả Xếp hạng Tín nhiệm Dài hạn Nhà phát hành lần đầu đối với Công ty Cổ phần Đầu tư Văn Phú - Invest (MCK: VPI) ở mức BB+ với triển vọng Ổn định.

Theo đó, qua dữ liệu phân tích đánh giá của FiinRatings nhận định, doanh nghiệp bất động sản này có khá nhiều điểm mạnh.

Cụ thể, VPI là doanh nghiệp có gần 20 năm kinh nghiệm trên thị trường, có lịch sử hoạt động tốt, khẳng định được thương hiệu của Công ty trong lĩnh vực bất động sản dân cư.

Công ty hiện có quỹ đất lớn với quy mô 755 ha, có khả năng góp phần hỗ trợ cho sự tăng trưởng và phát triển của Công ty trong giai đoạn 5-10 năm tới.

Bên cạnh đó, VPI có sự am hiểu sâu về thị trường, có tầm nhìn trong việc phát triển quy hoạch. Nhìn vào thực tế, công ty lựa chọn các dự án có vị trí đắc địa, được thể hiện qua các dự án đã thực hiện có tỉ lệ hấp thụ tốt như the Terra - An Hưng, Grandeur Palace - Giảng Võ, The Van Phu Victoria, The Terra Hào Nam, ...

VPI có năng lực triển khai dự án tốt, điều này đã được thể hiện qua giai đoạn thị trường bất động sản đóng băng 2009-2013, và giai đoạn ảnh hưởng bởi đại dịch Covid-19.

Bất động sản - VPI điểm kinh doanh tốt, tăng quỹ đất có thể gây áp lực dòng tiền

Khung Xếp hạng tín nhiệm Doanh nghiệp đối với VPI.

Tuy nhiên, đi đôi với những điểm mạnh thì doanh nghiệp này vẫn bộc lộ một số yếu điểm như sau:

Chiến lược đẩy mạnh phát triển quỹ đất trong giai đoạn 2022-2025 của VPI có khả năng sẽ ảnh hưởng tới đòn bẩy tài chính của Công ty trong 1-2 năm tới, do nhu cầu vay vốn tăng cao để triển khai các dự án. Tỉ lệ này trong năm 2021 (1,1 lần) hiện đã cao hơn mức trung bình ngành và dự kiến sẽ chạm mức 1,8 lần trong 2022. Điều này sẽ gây áp lực lên hồ sơ rủi ro tài chính, ảnh hưởng đến khả năng trả nợ của Công ty, đặc biệt là trong trung hạn nếu thị trường bất động sản có những biến động theo hướng tiêu cực.

Song song với kịch bản dòng tiền tốt hơn dự kiến, FiinRatings cảnh báo các rủi ro kinh doanh chính của Văn Phú - Invest cũng sẽ đến từ một số dự án đầu tư lớn thuộc các địa bàn tương đối mới như Hải Phòng, Thanh Hóa, Thừa Thiên - Huế, Cần Thơ… Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của VPI được dự báo sẽ chịu nhiều áp lực do dòng tiền cho phát triển các dự án sau phụ thuộc vào dòng tiền thu từ các dự án đã mở bán.

Đáng chú ý, phần lớn các dự án trọng điểm, có giá trị đầu tư cao trong giai đoạn 2022-2024 của VPI đều nằm ở các khu vực thành phố vệ tinh, là địa bàn tương đối mới đối với Công ty. Điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng triển khai các dự án, tác động tới tiến độ bán hàng và hiệu quả hoạt động của VPI.

FiinRatings cũng đánh giá mức độ đòn bẩy tài chính của VPI hiện ở mức tương đối cao so với mức trung bình ngành và dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên trong 1-2 năm tới do VPI chủ trương tăng cường đẩy mạnh việc mở rộng quỹ đất trong giai đoạn 2022-2026, chuẩn bị cho việc phát triển dự án trong 5-10 năm tới, dẫn tới nhu cầu huy động vốn được dự đoán sẽ tăng mạnh. Hệ số nợ vay/ vốn chủ sở hữu hiện ở mức 1,1 lần vào cuối năm 2021.

Ngoài ra, tỉ lệ bao phủ nợ vay thể hiện qua chỉ số nợ vay/biên lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao (EBITDA) năm 2021 của VPI ở mức 6 lần, cao hơn đáng kể so với thời gian đáo hạn nợ trung bình của công ty hiện ở mức 2,02 năm. Tỉ lệ này theo dự báo của FiinRatings vẫn sẽ ở mức tương đối cao trong các năm tới.

FiinRatings nhận định, việc đẩy mạnh hoạt động vay nợ để tài trợ cho các dự án bất động sản trong điều kiện thị trường bất động sản hiện đang chịu nhiều tác động đến từ việc biến động mạnh của giá nguyên vật liệu đầu vào, lạm phát và nguồn cung tín dụng của ngân hàng thương mại đối với lĩnh vực bất động sản đang bị thu hẹp và thận trọng hơn sẽ làm tăng đáng kể rủi ro tài chính của VPI.

Kết quả kinh doanh quý đầu năm khởi sắc

Theo BCTC ghi nhận kết quả kinh doanh hợp nhất quý I/2022 của doanh nghiệp với doanh thu thuần đạt 697 tỷ đồng, cao hơn gấp 5 lần so với cùng kỳ. Cơ cấu nguồn thu chủ yếu đến từ công trình nhà ở cao tầng thuộc dự án The Terra An Hưng và công trình thấp tầng tại The Grandeur Giảng Võ.

Giá vốn bán hàng tăng mạnh 531% lên 497 tỷ đồng đã kéo biên lãi gộp của VPI giảm từ 41,7% ở quý cùng kỳ về 28,7%.

Trong kỳ, doanh thu tài chính ghi nhận hơn 18 tỷ đồng từ lãi tiền gửi, cho vay. Chi phí bán hàng tăng 535% lên 53 tỷ đồng, chi phí tài chính và chi phí quản lý đồng thời cũng ghi nhận tăng.

Sau khi khấu trừ đi mọi chi phí, VPI lãi sau thuế gần 65 tỷ đồng, cao hơn gấp 10 lần so với cùng kỳ.

Năm 2022 VPI đặt mục tiêu đạt 2.600 tỷ đồng tổng doanh thu hợp nhất, gần như đi ngang so với năm 2021. Chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế 538 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 430 tỷ đồng, tăng 25% so với lợi nhuận đạt được năm 2021.

Như vậy, sau 3 tháng hoạt động đầu năm doanh nghiệp đã thực hiện được gần 27% mục tiêu doanh thu nhưng mới thực hiện được 15% mục tiêu lợi nhuận.

Tính đến ngày 31/3, tổng tài sản của VPI ghi nhận 10.142 tỷ đồng, tăng 307 tỷ đồng so với đầu năm. Hàng tồn kho chiếm 4.092 tỷ đồng trong tổng tài sản, đáng chú ý là giá trị tồn kho tại dự án nhà ở thương mại hỗn hợp tại phân khu số 2, KĐT phía nam TP.Bắc Giang tăng 1.004 tỷ đồng.

Nợ phải trả ở cuối quý I ghi nhận tăng khoảng 7% lên 6.922 tỷ đồng, trong đó nợ vay tài chính chiếm gần 64% tổng dư nợ.

Nhìn vào cơ cấu doanh thu cả năm 2022, các dự án The Terra -  An Hưng, Grandeur Palace Giảng Võ, Terra Hào Nam và Oakwood Residence Hà Nội ước tính mang về cho VPI khoản doanh thu 900 tỷ đồng, còn phần lớn đến từ dự án “đòn bẩy” Vlasta Sầm Sơn (Thanh Hóa).

Trên thị trường, chốt phiên ngày 17/5 cổ phiếu VPI đang dừng ở vùng giá 61.000 đồng/cổ phiếu (tăng 3,57%).

Văn Phú - Invest được vinh danh là Nhà phát triển bất động sản tốt nhất Hà Nội

Thứ 6, 27/07/2018 | 10:54
Giải thưởng bất động sản Dot Property Vietnam Awards 2018 đã chính thức công bố các đơn vị chiến thắng, trong đó Văn Phú - Invest là một trong những cái tên gây chú ý khi được vinh danh tại hạng mục Nhà phát triển bất động sản tốt nhất Hà Nội.

Văn phú – Invest chính thức niêm yết trên sàn HOSE

Thứ 6, 29/06/2018 | 11:00
Sáng 29/6/2018, công ty Văn Phú – Invest (mã chứng khoán VPI) đã chính thức niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh với giá tham chiếu là 43.500 đồng/cổ phiếu. Biên độ dao động giá trong ngày đầu tiên là 20%.

Đại gia bất động sản Văn Phú Invest "chuyển nhà"

Thứ 5, 21/06/2018 | 14:31
160 triệu cổ phiếu VPI sẽ chính thức giao dịch trên HoSE vào cuối tháng 6 với giá tham chiếu 43.500 đồng/CP - mức giá cao nhất kể từ khi niêm yết trên sàn chứng khoán.
Cùng tác giả

Cienco4 thoái bớt vốn khỏi 4 công ty con

Thứ 4, 29/06/2022 | 15:01
Công ty Cổ phần Tập đoàn Cienco4 đã thông qua việc giảm sở hữu tại 4 công ty con xuống chỉ còn dưới mức 50% vốn điều lệ doanh nghiệp.

DIC Corp bị cưỡng chế thi hành quyết định về thuế gần 31 tỷ đồng

Thứ 4, 29/06/2022 | 11:42
DIC Corp cho biết đã có văn bản gửi các Cơ quan Nhà nước liên quan để đề nghị xem xét lại vấn đề thuế liên quan đến quyết định cưỡng chế trên.

Bất động sản nghỉ dưỡng: "Miếng bánh" ngon nhưng "khó nuốt"

Thứ 3, 28/06/2022 | 21:15
Bất động sản nghỉ dưỡng được đánh giá có tiềm năng bùng nổ nhờ sự hồi phục nền kinh tế, tuy nhiên không phải cứ tiềm năng sẽ đi đôi với yếu tố sinh lời.

Ngân hàng cho vay 80-85% giá trị căn nhà là "quá nguy hiểm"

Thứ 3, 28/06/2022 | 21:07
Theo TS Đinh Thế Hiển, nguồn vốn đổ vào bất động sản đến từ kênh trái phiếu doanh nghiệp, ngân hàng, người mua đều đang quay đầu trong năm 2022.

Không rón rén, ngắt quãng khi “bơm tiền” tạo động lực phát triển kinh tế

Thứ 3, 28/06/2022 | 16:15
Nếu tháo gỡ được vướng mắc về pháp luật, thị trường mới phát triển ổn định, bền vững, dòng tiền luân chuyển thuận lợi, lành mạnh trong nền kinh tế và thị trường BĐS.
Cùng chuyên mục

Hà Nội sẽ cải tạo 10 chung cư cũ, phát triển căn hộ mới 40 m2

Thứ 4, 29/06/2022 | 18:30
Hà Nội đặt mục tiêu đến năm 2030, tất cả căn hộ trên địa bàn có diện tích tối thiểu 45 m2/căn hộ, giá cả hợp lý, phù hợp với khả năng chi trả của đa số người dân.

Tìm nhà đầu tư dự án khu dân cư nghìn tỷ ở phía Tây Tp.Sầm Sơn

Thứ 4, 29/06/2022 | 13:00
Khu dân cư hơn 1.446 tỷ đồng sẽ được hình thành tại nơi tiếp giáp giữa Tp.Sầm Sơn và Tp.Thanh Hóa, từ đó góp phần thúc đẩy quá trình đô thị hóa tại 2 Thành phố này.

Phú Thọ quy hoạch thêm 4 cụm công nghiệp.

Thứ 4, 29/06/2022 | 12:51
Tổng diện tích của 4 cụm công nghiệp được đưa vào quy hoạch trên địa bàn tỉnh Phú Thọ hơn 288ha.

Thảo Viên Villas: Không gian sống đẳng cấp cho giới thượng lưu

Thứ 4, 29/06/2022 | 08:00
Biệt thự là nơi mà các đại gia, doanh nhân thành đạt lựa chọn làm nơi “an cư lạc nghiệp”.

Hưng Yên xây dựng thêm cụm công nghiệp 48ha

Thứ 4, 29/06/2022 | 07:15
CTCP Đầu tư hạ tầng Công nghiệp Yên Mỹ MBLand sẽ là chủ đầu tư xây dựng hạ tầng kỹ thuật cho cụm công nghiệp Yên Mỹ rộng gần 48ha tại Hưng Yên.
     
Nổi bật trong ngày

Tìm nhà đầu tư dự án khu dân cư nghìn tỷ ở phía Tây Tp.Sầm Sơn

Thứ 4, 29/06/2022 | 13:00
Khu dân cư hơn 1.446 tỷ đồng sẽ được hình thành tại nơi tiếp giáp giữa Tp.Sầm Sơn và Tp.Thanh Hóa, từ đó góp phần thúc đẩy quá trình đô thị hóa tại 2 Thành phố này.

Hưng Yên xây dựng thêm cụm công nghiệp 48ha

Thứ 4, 29/06/2022 | 07:15
CTCP Đầu tư hạ tầng Công nghiệp Yên Mỹ MBLand sẽ là chủ đầu tư xây dựng hạ tầng kỹ thuật cho cụm công nghiệp Yên Mỹ rộng gần 48ha tại Hưng Yên.

Hà Nội sẽ cải tạo 10 chung cư cũ, phát triển căn hộ mới 40 m2

Thứ 4, 29/06/2022 | 18:30
Hà Nội đặt mục tiêu đến năm 2030, tất cả căn hộ trên địa bàn có diện tích tối thiểu 45 m2/căn hộ, giá cả hợp lý, phù hợp với khả năng chi trả của đa số người dân.

Phú Thọ quy hoạch thêm 4 cụm công nghiệp.

Thứ 4, 29/06/2022 | 12:51
Tổng diện tích của 4 cụm công nghiệp được đưa vào quy hoạch trên địa bàn tỉnh Phú Thọ hơn 288ha.

Bà Rịa - Vũng Tàu xử phạt 2 công ty chậm đóng bảo hiểm xã hội bắt buộc

Thứ 4, 29/06/2022 | 21:11
Với hành vi chậm đóng bảo hiểm xã hội bắt buộc, 2 công ty bị UBND tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu ra quyết định xử phạt hơn 265 triệu đồng.