[Phác hoạ hệ sinh thái Bamboo Capital] Bài 1: Tăng trưởng nhờ nợ vay

[Phác hoạ hệ sinh thái Bamboo Capital] Bài 1: Tăng trưởng nhờ nợ vay

Thứ 6, 04/03/2022 | 11:36
0
Dù lưu chuyển dòng tiền trong hoạt động kinh doanh báo số âm khá lớn, nhưng Bamboo Capital vẫn tăng trưởng thần tốc nhờ chiến lược huy động vốn.

LTS: Hoạt động lâu năm trong lĩnh vực tài chính - chứng khoán, Chủ tịch Bamboo Capital Nguyễn Hồ Nam cùng các cộng sự có thừa kinh nghiệm và kỹ năng để BCG tăng trưởng thần tốc. BCG liên tục M&A nhiều doanh nghiệp/dự án, hướng tới trở thành tập đoàn đa ngành hàng đầu Việt Nam, ban lãnh đạo tập đoàn này cũng nhiều lần khẳng định đây là chiến lược đúng đắn. 

Người Đưa Tin xin giới thiệu loạt bài viết phác hoạ đôi nét về hệ sinh thái doanh nghiệp Bamboo Capital của doanh nhân Nguyễn Hồ Nam.

Cái tên mới nổi

CTCP Bamboo Capital (Mã CK: BCG) đang là cái tên nóng bậc nhất thị trường tài chính Việt Nam trong vài tháng trở lại.

Mới đây nhất, tập đoàn này đánh dấu sự hiện diện tại Eximbank khi có một chân trong HĐQT và Trưởng BKS khoá mới. Nhìn rộng hơn, liên danh của BCG đã bước đầu dành lợi thế lớn trong cuộc tranh đấu với nhóm cổ đông đối lập Thành Công Group - Âu Lạc Corp tại Eximbank. 

Trước đó, BCG và công ty con CTCP Đầu tư Phát triển Công nghiệp và Vận tải (Tracodi, mã TCD) vào tháng 9/2021 đã mua 30 triệu cổ phần TPB phát hành riêng lẻ của Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank). Cùng thời gian này, BCG công bố mua lại 20% cổ phần trong CTCP Chứng khoán Thủ Đô (CASC). Vào cuối năm 2021, BCG chốt lại một năm đầy sôi động với việc hoàn tất mua chi phối Công ty bảo hiểm AAA từ IAG Group. 

Loạt thương vụ khủng trong lĩnh vực tài chính - ngân hàng - chứng khoán diễn ra trong bối cảnh BCG đang ghi nhận tốc độ tăng trưởng và mở rộng chưa từng có trong lịch sử, không chỉ đối với bản thân doanh nghiệp này, mà còn trên bình diện cả thị trường tài chính trong nước. 

Tổng tài sản hợp nhất của BCG tới cuối năm 2021 lên tới 37,8 nghìn tỷ đồng, gấp tới 5,3 lần so với đầu năm 2020. Số lượng công ty thành viên tăng gấp 3 lần, từ 26 lên 78 đơn vị. Còn nếu so sánh cả chặng đường dài hoạt động 2012 đên  nay, tổng tài sản của BCG đã tăng tới 268 lần, vốn điều lệ tăng 207 lần. 

Có lẽ từ khi rời khỏi Công ty Chứng khoán Sacombank để gây dựng BCG với cái tên ban đầu là CTCP Thủ phủ Tre cách đây tròn một thập kỷ, Chủ tịch Nguyễn Hồ Nam cùng các cộng sự cũng khó có thể hình dung được "đứa con" của mình lại có được bước phát triển thần tốc như ngày hôm nay.

Hoạt động đa ngành trong các lĩnh vực tài chính, năng lượng, bất động sản - hạ tầng, nông nghiệp, BCG không giấu diếm tham vọng trở thành một trong những tập đoàn tư nhân hàng đầu ở Việt Nam.

Bài toán tài chính của BCG

Mô hình tăng trưởng của BCG có thể tóm gọn lại là: Mua lại các công ty/ tài sản tốt làm đòn bẩy tín dụng; tăng vốn thông qua phát hành mới cổ phần; đồng thời xây dựng một hệ sinh thái doanh nghiệp niêm yết nhằm tối đa hoá lợi ích có thể thu về trên sàn chứng khoán.

Đơn cử, CTCP BCG Energy - thành viên phụ trách mảng năng lượng của BCG trong năm qua đã phát hành tổng cộng 2.500 tỷ đồng trái phiếu với tài sản đảm bảo là cổ phần và quyền lợi phát sinh từ dự án điện khó Khai Long Cà Mau giai đoạn 1; CTCP BCG Land phát hành 2.500 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 3 năm với tài sản đảm bảo là cổ phần và quyền phát sinh từ dự án King Crown Kinh Dương Vương; 2.500 tỷ đồng trái phiếu khác cũng được CTCP Đầu tư Thương mại Dịch vụ Gia Khang hút về thông qua dự án Giga City.

Khối lượng trái phiếu khổng lồ nêu trên là nguyên do đẩy dư nợ vay tài chính hợp nhất của BCG tới cuối năm 2021 lên tới 13.171 tỷ đồng, tăng mạnh so với con số 4.580 tỷ đồng đầu năm, trong đó nợ vay tài chính dài hạn tăng gấp gần 5 lần lên 12.229 tỷ đồng. 

Lưu ý rằng, nếu tính cả nợ vay của một thành viên khác của hệ sinh thái BCG là CTCP Đầu tư và Dịch vụ Helios cùng một group có nhiều liên hệ là CTCP Tập đoàn R&H (R&H Holdings), thì khoản nợ thực tế của nhóm BCG còn cao hơn rất nhiều. Theo thống kê của Người Đưa Tin, Helios trong năm đã phát hành 3.300 tỷ đồng trái phiếu, còn với R&H Holdings, con số này lên tới 6.150 tỷ đồng. 

Tổng cộng, BCG Group và các pháp nhân có liên hệ đã huy động tổng cộng lên tới 21.450 tỷ đồng qua kênh trái phiếu trong năm qua, và là một trong những group hoạt động tích cực nhất trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp. 

Song song với đẩy mạnh vay nợ, thị trường chứng khoán tích cực cũng là điều kiện thuận lợi để BCG tăng vốn mạnh mẽ. Trong năm 2021, BCG đã hoàn tất tăng vốn điều lệ từ 1.360 tỷ đồng lên 2.975 tỷ đồng. Đầu năm nay, BCG tiếp tục phát hành thêm 148,8 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, tăng vốn lên 4.463 tỷ đồng. Tập đoàn này hiện đang triển khai phát hành thêm 60 triệu cổ phần riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược, và cho biết có kế hoạch tăng vốn lên 10.000 tỷ đồng trong năm 2022. 

Tương tự, công ty con của BCG - Tracodi đã tăng mạnh vốn từ 473 tỷ đồng lên 872 tỷ đồng trong năm 2021, tăng gấp đôi lên 1.744 tỷ đồng vào đầu năm nay và hiện tiếp tục triển khai chào bán 50 triệu cổ phần riêng lẻ. 

Trong hệ thống BCG, việc gia tăng các thành viên niêm yết là không khó hiểu. Ngoại trừ BCG và công ty con TCD, nhóm chủ BCG vào cuối năm ngoái đã hoàn tất mua lại Vinahud (mã chứng khoán: VHD), hay ở một thương vụ kín tiếng hơn, là mua lại một tổng công ty xây dựng gốc nhà nước, sẽ được đề cập ở bài viết sau. 

Nhìn một cách tổng thể, "motif" tăng trưởng của BCG không mới. Có thể thấy qua một trường hợp điển hình khác trên sàn chứng khoán hiện nay là Gelex Group của doanh nhân 8x Nguyễn Văn Tuấn.

Có thể thấy rõ qua cơ cấu tài sản và nguồn vốn của BCG, tại ngày 31/12/2021, BCG có tới 20.044 tỷ đồng các khoản phải thu ngắn và dài hạn, chiếm tới quá nửa tổng tài sản. Phần nhiều trong số này là các khoản phải thu với các cá nhân, pháp nhân có liên hệ tới chính nhóm chủ BCG, như CTCP Hibiscus, Công ty TNHH Dịch vụ Đầu tư Vạn Đạt, CTCP White Magnolia, CTCP Artemis Investment, CTCP ĐT Dịch vụ Orchid...

Việc tăng mạnh các khoản phải thu là tác nhân chính khiến dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của BCG âm tới 9.315 tỷ đồng trong năm qua, so với mức âm 2.226 tỷ đồng năm 2020.

Chính BCG cũng nhận ra rủi ro này và nỗ lực trong việc cải thiện các chỉ số tài chính. Trong năm 2021, BCG đã thành công khi giảm tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu từ 7,15 lần xuống còn 3,74 lần.

Những "game" tăng vốn hiện thu hút sự chú ý của nhà đầu tư với BCG, nhưng nhìn dài hạn hơn, không ít cổ đông đặt vấn đề giá trị cốt lõi và khác biệt của BCG là gì, và quá trình phát triển rất nhanh của Chủ tịch Nguyễn Hồ Nam cùng các cộng sự có bền vững và mang lại giá trị thiết thực? Và để phát triển bền vững, BCG cần phải đối mặt với hai thách thức lớn là quản trị rủi ro và cải thiện các chỉ số tài chính.

Đón đọc >>> [Phác hoạ hệ sinh thái Bamboo Capital] Bài 2: Chất lượng tài sản Bamboo Capital

Hoa Liên

"Bóng dáng" một tập đoàn đa ngành ở một lô trái phiếu 900 tỷ đồng

Thứ 4, 02/03/2022 | 16:13
CTCP Đầu tư Sản xuất và Thương mại Tiến Trường từ ngày 26/11/2021 - 23/2/2022 đã thực hiện phát hành thành công 900 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 3 năm.

Nước cờ tài chính của Bamboo Capital

Chủ nhật, 20/02/2022 | 14:10
Việc đầu tư vào các công ty và tổ chức tài chính của BCG là phương án sử dụng vốn tốt hơn do dịch Covid-19 đã làm chậm đầu tư bất động sản, năng lượng tái tạo...

Chủ tịch Bamboo Capital thành cổ đông lớn Vinahud

Thứ 5, 23/12/2021 | 08:00
Ông Nguyễn Hồ Nam - Chủ tịch Bamboo Capital trở thành cổ đông lớn tại Vinahud sau khi mua gần 8,7 triệu cổ phiếu VHD.

Bamboo Capital phát hành thêm 148 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu

Thứ 4, 24/11/2021 | 14:16
BCG đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng 148.768.587 cổ phiếu với giá 12.000 đồng/cổ phiếu. Số tiền thu về ước tính hơn 1.785 tỷ đồng.
Cùng tác giả

Nhìn lại đà tăng 14 lần của cổ phiếu VND

Thứ 4, 26/10/2022 | 09:20
VND là mã đại chúng có mức tăng mạnh nhất trong 2 năm vừa qua, xen giữa là các đợt tăng vốn liên tục, với biên độ cũng nằm trong Top đầu.

Động thái tái cơ cấu của Him Lam ở Postef

Thứ 3, 26/04/2022 | 08:25
Theo đuổi suốt 11 năm và bỏ ra gần 1.000 tỷ đồng, Him Lam Group có nhiều động lực để phát triển tổ hợp 61 Trần Phú, đồng thời duy trì, tăng tỉ lệ sở hữu tại Postef.

"Thế kẹt" của Thành Công Group ở Eximbank

Thứ 6, 18/02/2022 | 11:11
Động thái chấp thuận bà Lương Thị Cẩm Tú làm Chủ tịch Eximbank của nhóm Thành Công - Âu Lạc ít nhiều mang tới những kỳ vọng về tầm nhìn chung giữa các nhóm cổ đông.

Làm dâu ngày Tết

Thứ 4, 02/02/2022 | 13:25
Tôi từng líu ríu tay chân, sợ bình hoa đặt sai chỗ, sợ món ăn không hợp khẩu vị nhà chồng... Rồi tôi nhận ra, mâm cỗ nào cũng sẽ ngon, nếu Tết có hương vị đoàn viên.

Doanh nghiệp và trách nhiệm xã hội: Ranh giới giữa tốt và vĩ đại

Thứ 2, 04/10/2021 | 10:19
Nếu chọn thu lợi 1.000 tỷ đồng từ 25 triệu kit test nhanh Covid-19 hay đánh đổi chữ Tín của một tập đoàn sở hữu khối tài sản 420.000 tỷ đồng, bạn sẽ chọn cách nào?
Cùng chuyên mục

Thanh khoản dồi dào, cổ phiếu nhóm chứng khoán thăng hoa

Thứ 2, 04/12/2023 | 15:47
Kết phiên, tổng giá trị khớp lệnh đạt 28.242 tỷ đồng, tăng gấp 2,3 lần so với phiên trước. Nhóm chứng khoán là tâm điểm của thị trường khi toàn ngành tăng 5,05%.

Không thể "vỗ tay bằng một bàn tay" nếu muốn phát triển tín dụng xanh

Thứ 2, 04/12/2023 | 14:37
Một trong những khó khăn đối với tín dụng xanh là chưa có quy định chung về tiêu chí, danh mục dự án xanh cho các ngành/lĩnh vực theo hệ thống phân ngành kinh tế.

Lăng kính chứng khoán 4/12: Dòng tiền tháng cuối năm đổ về ngành nào?

Thứ 2, 04/12/2023 | 06:00
Theo các chuyên gia, việc cập nhật tiến độ đầu tư công trong tháng cuối năm có thể mang đến cơ hội với nhóm vật liệu và xây dựng hạ tầng, thép, hóa chất, dầu khí.

Sẽ đình chỉ giao dịch cổ phiếu doanh nghiệp không công bố BCTC 3 năm

Chủ nhật, 03/12/2023 | 07:34
Công ty đại chúng phải công bố BCTC năm đã được kiểm toán trong thời hạn 10 ngày, kể từ ngày tổ chức kiểm toán ký báo cáo kiểm toán nhưng không quá 90 ngày.

Thị trường đảo chiều thành công nhưng thanh khoản vẫn "thất thế"

Thứ 6, 01/12/2023 | 15:38
Phe mua lấy lại ưu thế giúp thị trường hồi phục mạnh trong phiên chiều, VN-Index tăng 8,03 điểm lên 1.102,1 điểm nhưng thanh khoản giảm 18% xuống 12.228 tỷ đồng.
     
Nổi bật trong ngày

Bà Rịa -Vũng Tàu đặt mục tiêu xây hơn 12.000 căn nhà ở xã hội thế nào?

Chủ nhật, 03/12/2023 | 14:00
Từ nay đến năm 2025, tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu dự kiến sẽ triển khai 17 dự án với 12.798 căn nhà ở xã hội cho đối tượng thu nhập thấp và cho công nhân khu công nghiệp.

Giá vàng 4/12: Vàng thế giới tăng vọt, lập kỷ lục mới

Thứ 2, 04/12/2023 | 10:15
Giá vàng thế giới tăng vọt 25 - 75 USD mỗi ounce, lên 2.097 USD, có thời điểm lên cao nhất 2.147 USD, đây là mức giá kỷ lục cao mới của vàng.

Giá vàng hôm nay 3/12: Tăng hay giảm trong tuần tới?

Chủ nhật, 03/12/2023 | 09:53
Đà tăng của vàng đã khiến nhiều chuyên gia phân tích lẫn nhà đầu tư tiếp tục có cái nhìn lạc quan về xu hướng ngắn hạn.

Thanh khoản dồi dào, cổ phiếu nhóm chứng khoán thăng hoa

Thứ 2, 04/12/2023 | 15:47
Kết phiên, tổng giá trị khớp lệnh đạt 28.242 tỷ đồng, tăng gấp 2,3 lần so với phiên trước. Nhóm chứng khoán là tâm điểm của thị trường khi toàn ngành tăng 5,05%.

Không thể "vỗ tay bằng một bàn tay" nếu muốn phát triển tín dụng xanh

Thứ 2, 04/12/2023 | 14:37
Một trong những khó khăn đối với tín dụng xanh là chưa có quy định chung về tiêu chí, danh mục dự án xanh cho các ngành/lĩnh vực theo hệ thống phân ngành kinh tế.